打造现代化全要素非标市场交易集团——专访上海联合产权交易所董事长周小全

　　【提能级 促进位】

　　“世界影响力”的能级显著提升，经济总量在全球城市中持续进位，高水平科技自立自强取得重大突破，城市核心竞争力全面增强；使更多的“上海指数”“上海价格”成为世界市场的晴雨表、更多的“上海标准”“上海方案”成为国际规则制定的参照系、更多的“上海创新”“上海品牌”成为享誉全球的金名片……这是上海市第十二次党代会为未来五年画出的美丽蓝图。

　　新华社上海分社推出“提能级 促进位”系列专访，探讨金融要素市场、头部机构如何服务实体经济、提升经济韧性，同时在服务国家战略的征程中，着眼全局、勇于探路，助力上海强化全球资源配置力、提升国际规则话语权。

　　提能级 促进位|打造现代化全要素非标市场交易集团——专访上海联合产权交易所董事长周小全

　　新华社客户端上海9月7日电（记者姚玉洁、陈云富、桑彤）产权交易，对多数投资者而言是既陌生又熟悉的一类要素市场。熟悉的是，这一市场运营已近30年；相对较陌生的是，大多数投资者从未涉足过这一市场。事实上，作为资本市场的一部分，这一市场的功能持续发挥，中国产权交易协会的数据显示，2021年产权交易5大类业务交易额已突破20万亿元，再创历史新高。

　　产权交易如何更好服务实体经济？作为国内成交量最大、影响力最强的产权市场之一，上海联合产权交易所董事长周小全日前接受记者专访时介绍，与标准化交易场所相呼应，上海联合产权交易所（下称“上海联交所”）正致力于成为具有跨国影响力和辐射力的现代化非标市场交易集团。

　　上海联合产权交易所致力于成为具有跨国影响力和辐射力的现代化非标市场交易集团，图为上海联合产权交易所。（受访者供图）

　　“坦率地讲，提到资本市场，目前市场的第一反应还是证券市场，产权市场的影响力有限。”对此，周小全说，上海产权市场已开始对标证券市场补足短板，一方面大力提升产权市场的专业能力，尤其是投行专业服务能力，另一方面健全制度规则体系，逐渐取得成效。

　　非标交易有望和标准化交易“并驾齐驱”

　　“非标交易和标准化交易有什么区别？非标交易的一个交易标的就是一个品种，同时不同的品种也有不同的平台进行交易，包括公共资源、碳市场、知识产权等，另外非标交易也不同于标准化交易的连续竞价撮合成交，一般采取协议成交或单向竞价，交易效率虽低于标准化交易，但投机性弱，投资者更理性。”对于非标交易的特点，周小全如数家珍。

　　通道业务、高冷……提起产权市场，投资者常常会有这些“刻板印象”，但如今的上海产权市场，交易业务早已从传统的产权交易扩展到金融资产、知识产权等多种业务类型。

　　上海联交所目前正大力推进“一体两翼多平台”业务发展战略，即以资源和产权交易相关业务为主体，重点培育金融产权和知识产权“两翼”业务，同步大力发展公共资源、区域股权市场、环境权益、企业征信、非公产权、农村产权、体旅产权等多业务板块。

　　周小全表示，上海产权市场的诞生和发展，是以市场化方式代替行政手段进行要素资源配置的新探索，随着产权交易边界的拓展，上海产权市场已在服务国资国企改革、服务多层次资本市场建设、服务长三角一体化建设、服务上海“五个中心”建设等国家战略中逐渐发挥行业引领作用。

　　作为上海唯一的综合性产权交易服务机构，上海疫情期间上海联合产权交易所采取线上线下结合确保服务不打烊。图为上海联交所员工“现场+远程”办公保障市场运行。（受访者供图）

　　“以前的产权市场主要是服务于国有经济和国有企业，形成了发现价值、发现投资人的功能，事实上非国有企业也有这样的需求。”周小全认为，产权交易在满足实体企业需求的过程中，非标市场交易的价值就不断得到了凸显。

　　上海联交所提出推进证券市场和产权市场双轮驱动，实现标准化市场和非标市场协同发展的目标。“证券市场目前服务的上市公司超过4000家，而国内各类企业数则超过4000万家。”在周小全看来，非标市场可以更好满足非上市企业的需求，未来非标交易的空间十分广阔，随着非标市场的发展，将逐渐形成的，将是标准化市场和非标市场协同发展和共同服务经济社会发展的新格局。

　　服务“双碳目标”建设多层次碳市场

　　2021年7月16日，全国碳市场交易正式上线交易，作为全国碳市场交易系统建设和运营机构，上海环境能源交易所（下称“上海环交所”）亦是上海联交所旗下子公司之一。“一年来市场成绩有目共睹，碳市场的交易量价都较平稳，履约率也达到99.5%。”周小全表示，未来上海联交所和上海环交所将全力以赴、扎实稳妥把全国碳交易市场建设好、运行好，奋力打造具有国际影响力的碳交易中心、碳定价中心和碳金融中心。

　　此前，上海环交所已在碳金融方面加快推进创新，比如在指数上联合上海证券交易所、中证指数公司开发了“中证上海环交所碳中和指数”。包括易方达、汇添富、广发、富国基金等8家国内头部公募基金公司7月份已发行了首批碳中和ETF，首期募资超过160亿元，助力普通投资者把握低碳、可持续发展机遇。

　　碳金融相关业务是上海环交所布局重点业务之一，图为7月16日，上海环交所宣布启动碳价格指数研发，推动形成碳市场价格“风向标”。（受访者供图）

　　而作为上海地方试点市场之一，上海环交所也推出了包括碳配额质押贷款保证保险融资等相关的业务，健全低碳生态圈，对于重要发展方向之一的碳普惠，上海环交所此前也与长三角生态绿色一体化示范区签订战略合作协议，将共同在示范区推动碳普惠工作。

　　此外在气候投融资地方试点方面，上海环交所也积极介入，包括为浦东新区申报全国首批气候投融资试点提供技术支持。

　　在周小全看来，作为应对气候变化的重要政策工具，全国碳市场的建设还处于起步阶段，参与各方仍要有耐心、信心。“市场会面临新的问题，比如说欧盟提出碳关税后，要不要跟国际市场对接等等。”周小全表示，后续碳市场一方面要继续扩容，另一方面在现货交易的同时，也要拓展期货、期权以及指数等方面的交易。目前上海环交所不仅承担全国碳市场的运维，也是上海碳交易试点的指定实施平台，一些创新其实已在上海试点碳市场进行探索，一旦时机成熟，就可以将上海试点市场的经验“迁移”到全国碳市场。

　　推进“一网交易”盘活资产化解风险

　　资产转让、引进战略投资者......作为“一体两翼多平台”经营战略中的“金融”一翼，在周小全看来，依托产权市场的基本功能和业务范围，上海联交所正发挥市场作用，这一领域的非标交易未来潜力巨大。

　　此前，通过上海联交所交易平台，明天系下属五家企业持有的哈密商业银行股份资产打包转让项目成交，顺利完成风险资产处置目标。另外，利用下属上海股交中心平台，私募基金份额转让业务也逐步落地。

　　在国际金融市场，场外市场的交易规模往往数倍于标准证券市场。以目前产权市场中涉及金融资产交易业务为例，可涵盖金融机构本身产权、其经营过程中形成的资产（如不良资产等）以及相关派生的各类权益类资产等，市场交易的规模不容小觑。

　　上海联交所加大布局金融资产非标交易，图为金融资产交易服务总部揭牌仪式上，启动上海金融科创企业金融服务中心（普陀）。（受访者供图）

　　目前，上海联交所在传统不良资产、融资租赁综合服务等多板块非标交易领域均有斩获，与五大资产管理公司、银行等金融机构建立了合作关系，帮助金融机构防范化解金融风险，提供长期的资产招商及挂牌交易服务，开展金融机构不良资产处置交易业务，逐渐发展成为全国范围内规模较大的不良资产交易平台。

　　周小全介绍，上海联交所金融资产交易团队平均每年服务金融控股、银行、信托等金融机构挂牌资产规模超过百亿元，已逐渐构建金融资产交易业务良性拓展生态圈。

　　在周小全看来，随着银行、信托、融资租赁等业务的发展，国内存量金融资产规模巨大，如何有效盘活这些资产意义重大。“比如好的资产，不论是跨境转让交易还是境内转让交易，都有利于这些资产的盘活出清、化解市场风险。”

　　据他介绍，上海联交所正计划结合上海自贸区临港新片区创新先行先试的制度优势和上海国际金融中心完善的金融生态优势，在浦东新区开展跨境金融资产转让创新试点。

　　“下一步，上海联交所将着力推动产权市场向全要素、全资源市场化配置‘一网交易’升级。”周小全介绍，与标准化交易场所相呼应，到2025年，上海联交所将建成具有国际影响力和辐射力的现代化全要素非标市场交易集团。